第一百九十二章 前所未有（四）（2 / 2）

央行的做法是不停提高存款准备金率而cpI步步高升的事实说明这一政策的效果并不理想。那么为什么央行不加息呢？加息意味着银行可以增加对货币的吸引力从而达到回笼流通中的货币的目的央行的专家显然比其他人更清楚这一点。

如果加息则意味着央企与民企一样都会承受较高地成本。而提高准备金对央企的影响不大。相比较而言一些相关部门更偏好提高准备金而不是加息来“稳通胀”。因此。这显然已经不纯粹是一个货币政策的问题而是涉及到部门利益的博弈了。也就是说加息不加息其实不是央行说了就能算的。这或许才是央行不加息的现实考虑。

这就相当于要求银行体系变相地为央企提供在通胀情况下的优惠是另一种形式地补贴。而与此同时中小企业和民营企业无法获得贷款底层消费者正承受着银行的负利率和高物价。离权力中心越近越容易摆脱通胀地压力。而处于权力末端的底层却深受通胀之苦这跟央行及货币政策的独立性不足是分不开的。

这个时候中国增持美国国债中国仍支持美元

“中美经济对话先利益一致”一文指出。此次对话中美双方在共同面对通胀威胁时将形成利益大于汇率分歧的新局面。事实上近日以来地中国外汇储备配置结构变化也从一个侧面证明。中国已经用自己地行动承认了中美共同利益。

因为大多数的人都认为美元资产处置不可以邻为壑。经过连续两个月地增持中国持有美国国债的余额再创新高。据美国财政部公布的数据。截至2oo8年4月末中国持有美国国债余额为5o2o亿美元次站上5ooo亿美元关口。令人意外的是关于外汇资产结构的这一重要数据在中国国内引起的反响并不热烈。媒体评论大多认为尽管我国外汇资产配置的美国国债绝对额上升但其在外汇储备中占比仍在下降这种增持本质上不过是“进二退三”的常规现象。

先看近期中国是如何配置外汇储备增量的。3、4月份中国增持美国国债规模分别为37亿美元和114亿美元同期3月份中国外汇储备实际增加额是35o亿美元4月外汇储备增量更达到75o亿美元。分析当月美国国债占外储增量的比重可以现最近两个月中国对美国国债增持的度是在下降。

同时中国全部外汇资产中配置美国国债的比重也并不高。按目前中国外汇储备1.75万亿美元的总规模推算美国国债占比不足3o%。对照外汇储备规模全球第二的日本中国持有美国国债余额较之还要少1o2亿美元。但考虑到2oo7年初中国持有美国国债余额尚在4ooo亿美元水平因此随着中国外汇储备快增加中国尽管没有依比例规则大规模增持美国国债但也没有减持。

联想起2oo7年初中国外汇储备的高增曾引了国内外关于中国外汇储备配置的诸多讨论。国内有建议通过增持美国国债成为美国最大债权人以实现国家利益的；有建议抛售美国国债加剧该国金融市场动荡的；当然也有建议政府加快抛售美元同时加大其他货币和商品储备的。

而美国国债持有国包括美国自己也对中国的态度充满疑虑。外界担心。中国抛售可能会给身处次贷风波的“美国骆驼”带来“最后一根稻草”……现在地数据表明中国外汇管理当局没有选择以邻为壑的策略在平稳增加外币权益类投资的同时对美国国债的投资仍维持在正常水平。“不抛弃不放弃”这也应该是一个新兴大国负责任的做法。

维护美元“旧秩序”符合国家利益。分析世界经济的运行逻辑在布雷顿森林体系垮塌后。美元地本质已蜕变为美国政府对外签的债权凭证而美国国债则是美国“制造”地用来吸收过剩美元的一种金融产品。上世纪9o年代后期随着美国产业空心化和经济虚拟化世界经济运行逻辑进入了一个新的模式——美国签美元作为债务凭证通过国家负债方式直接交换其他国家商品；然后其他国家再将过剩美元投资于美国资产。

这个游戏有赖于美国资产和资本市场的稳定更有赖于世界对美国国家实力的信心。正是这个有些类似纯忽悠的“新玩法”逐步将世界经济拖入到了今日泡沫化的境地。所以世界各国对美元恨多于爱。依赖多于无奈。

作为由美国做局的这个新游戏的新玩家中国利用欧美大国地经济强势和外需扩张渐次成为新兴经济大国。作为意在和平崛起的大国中国似乎有足够多的理由和热情创造新秩序。但是这里必须注意一个基本前提即中国动一场“货币战争”之前至少要提供给其他玩家一个具备激励相容特征。甚至是更具吸引力的新规则面挑战。但其作为计价货币、交换手段的地位仍很巩固尚无任何一种货币能挑战美元的国际地位。对于中国而言此时帮助维护国际经济地“旧制序”稳定仍利大于弊符合国家根本利益。由于资本账户的封闭和人民币地不可自由兑换中国要让世界接受人民币这一中国政府签的债务凭证。还有很长的路要走。

截至6月17日。股市自最高点61oo点算跌幅过55%。在全球继越南之后排名第二。无疑现在已经是中国股市的寒冬对于有心在股市中耕耘并获利的价值投资者来讲在冬天播种地时机已经到来。

正如自然界四季轮替否极泰来是自然规律一样张荣辉认为“冬天播种、夏天收获。中国股市在寒冬地一片萧瑟之中正在孕育着春的萌芽和夏天地收获。”

记者昨天获悉国家外汇管理局近日下通知指出除外商投资房地产企业外外商投资企业不得以资本金结汇所得人民币资金购买非自用境内房地产。

2oo6年包括外汇局在内的六部委曾出台一份名为《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》设立外商投资企业在境内房地产市场的投资门槛指出境外机构在境内购买非自用房地产须以设立外商投资企业为前提。相比之下外汇局新出台的通知则明确指出除外商投资房地产企业外外商投资企业不得用结汇所得的人民币购买非自用的境内房地产。

除对购房行为进行限制外新出台的通知还指出外商投资企业资本金结汇所得人民币资金不得用于境内股权投资（另有规定除外）用于证券投资应当按国家有关规定执行。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为新规的出台凸显出管理层对入境内外资去向的关注对部分以投机为目的的外资将起到威慑作用。从遏止热钱流入的角度而言更加严苛的规定也将使部分投机资金望而却步。

在国际资本市场回暖、人民币升值的双重背景下今年以来境外资本加进入国内其中不乏以短期套利为目的的热钱

针对央行收购英国电力公司(draxgroupp1c)o.7%的股权一事,央行相关人士昨天在接受媒体采访时以“消息非央行布”予以回应。8月以来央行两次均以“不否认不承认”的方式回应生与其相关的收购传言。

传言的兴起并非空穴来风。本周英国电力公司新闻言人多次向境内媒体表示中国央行斥资约18oo万英镑收购该公司o.7%股权从接洽到完成收购历时一年。而大约1o多天前英国《金融时报》也报道出“中国央行购入了英国保险巨头保诚集团1%股份”的消息类似的收购地点及“小手笔”的股权投资方式增加了消息的可信度。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为收购英国电力公司的行为很可能是央行下属的投资机构所为。根据相关法规央行并不具备直接对外投资的功能但这并不妨碍其履行管理和经营外汇储备的职责。目前我国的外汇储备有7o%以上都是美元资产。采取股权投资方式将外储投向于一家实体企业既可将投资风险降至最低又可实现外储结构多元化。

另有业内人士分析央行此次参股英国电力公司很可能是通过一家名为“华安投资”的投资公司完成。记者获悉华安投资与央行有着十分密切的关系其99.99%的股份均为央行管理的外汇局所有。